Thị trường chứng khoán đã đưa các nhà đầu tư vào một chuyến đi hoang dã trong vài tuần qua, sau sự xuất hiện của biến thể COVID Omicron mới và kỳ vọng mới Cục Dự trữ Liên bang sẽ thông báo giảm nhanh việc mua tài sản trong cuộc họp FOMC sắp tới vào ngày 15 tháng 12.
Nỗi sợ hãi về thị trường chứng khoán, được đo lường bởi chỉ số S&P 500 cho thấy sự biến động ngụ ý (VIX) đã giảm xuống gần đây, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng ta đã thoát ra khỏi khu rừng sợ hãi.
Trong ghi chú ngày hôm nay, chúng ta hãy xem xét cập nhật cả hai ngành và hiệu suất các yếu tố để biết bất kỳ gợi ý nào về điều gì có thể xảy ra tiếp theo đối với cổ phiếu. Liệu các nhà đầu tư có mong muốn “cuộc biểu tình của ông già Noel” vào cuối năm trở thành hiện thực không hay có những dấu hiệu tương tự về sự suy yếu đang chờ được xử lý.
HIỆU SUẤT NGÀNH
Các lĩnh vực thuộc S&P 500 đang bắt đầu có dấu hiệu định vị phòng thủ hơn trong số các nhà đầu tư dựa trên sự hoạt động tốt hơn của Tiện ích (XLU), Công nghệ (XLK) và (Bất động sản) trên cơ sở 1 tháng. Điều này chống lại sự sụt giảm trong ngắn hạn về Tài chính (XLF), Năng lượng (XLE) và Truyền thông (XLC); Các chỉ số ngành thường thể hiện khả năng tương đối tốt khi triển vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và khẩu vị rủi ro cao.
Bây giờ, trong ngắn hạn, điều này có thể chỉ đơn giản là phản ánh sự tái cân bằng theo sức mạnh theo chu kỳ, sau nỗi sợ hãi về tăng trưởng COVID-Delta vào tháng 9. Và đừng quên, xu hướng tăng giá trên các lĩnh vực vẫn còn nguyên vẹn trên cả khung thời gian 3 và 6 tháng. Ví dụ, lĩnh vực năng lượng vẫn mạnh, tăng 20% trong 3 tháng qua, nhưng sự tăng tốc trở lại gần đây của các lĩnh vực phòng thủ cần được chú ý.
Nếu bạn nhớ lại, thị trường đã thể hiện hành vi tương tự vào tháng 8 trước một đợt biến động. Điều mà chúng tôi lập luận phản ánh vị trí thận trọng, do sự không chắc chắn xung quanh quỹ đạo của cả tăng trưởng kinh tế và động lực lạm phát vào thời điểm đó. Xem bảng hoạt động của ngành bên dưới.
HỆ SỐ TIẾP XÚC TÁC ĐỘNG
Chuyển sự chú ý của chúng tôi sang tình trạng phơi nhiễm yếu tố vốn chủ sở hữu, có một số điểm tương đồng với phân tích ngành của chúng tôi.
Phân tích nhân tố đóng một vai trò quan trọng trong quá trình dự báo thị trường, vì nhân tố là các thuộc tính liên quan đến hoạt động thị trường của cổ phiếu, độc lập với các chỉ số cơ bản hoặc hoạt động của công ty.
Do đó, chúng ta có thể sử dụng phân tích nhân tố để hiểu rõ hơn về những gì thị trường đang nói với chúng ta từ góc nhìn từ trên xuống. Ví dụ: trong các giai đoạn sợ rủi ro, chúng ta có thể thấy sự đông đúc và do đó hoạt động tốt hơn của các cổ phiếu có mức độ biến động tối thiểu so với những cổ phiếu có mức betas cao hơn và triển vọng tăng trưởng trong thời gian dài hơn.
Hiện tại, chúng tôi bắt đầu thấy điều hoàn toàn ngược lại với những gì đã quan sát được trong ghi chú giữa tháng 10 của chúng tôi, “ Dự báo S&P 500: Liệu Thị trường Chứng khoán có báo hiệu sự kết thúc của Suy thoái kinh tế không? ”Trước mức tăng gần 10% trong S&P 500.
Trái ngược với khi các mức độ phơi bày theo chu kỳ như vốn hóa nhỏ, giá trị và hệ số beta cao đang tạo ra alpha … Giờ đây, các yếu tố phòng thủ hoặc sợ rủi ro hơn như biến động thấp, tăng trưởng, chất lượng và cổ phiếu trả cổ tức cao đang hoạt động tốt hơn so với mức tương đối nền tảng. Chưa kể đến sự xuất hiện trở lại của tăng trưởng vốn hóa lớn so với tăng trưởng vốn hóa / thương mại giá trị nhỏ, như được thấy trong bảng dưới đây.
Là nhà giao dịch, chúng tôi biết thời gian là tất cả và phân tích của chúng tôi nên mở rộng hơn nữa ngoài hiệu suất của ngành và yếu tố, nhưng nếu những dấu hiệu cảnh báo này tiếp tục nhấp nháy, tôi tin rằng chúng ta nên chú ý.
Tôi chắc chắn không kêu gọi một sự sụp đổ thị trường hoàn toàn nhưng cùng với các điều kiện tài chính thắt chặt hơn và Cục Dự trữ Liên bang đang từ từ quay trở lại chính sách tiền tệ phù hợp của mình, có khả năng chứng khoán có thể gặp biến động cao khi chúng ta bước vào năm 2022.
Xem thêm:
Hướng dẫn đầu tư chứng khoán Mỹ tại Việt Nam
