Biết cách định giá chính xác cổ phiếu cho phép các nhà đầu tư xác định và tận dụng các cơ hội trên thị trường chứng khoán. Định giá cổ phiếu còn được gọi là ‘định giá trị thật cổ phiếu’, cung cấp khuôn khổ cho các nhà giao dịch để xác định khi nào một cổ phiếu là tương đối rẻ hay đắt. Sự khác biệt giữa giá trị thị trường của cổ phiếu và giá trị nội tại của nó mang đến cho các nhà giao dịch cơ hội thu lợi từ sự chênh lệch này.
TẠI SAO ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ?
Định giá cổ phiếu cho phép các nhà giao dịch có được sự hiểu biết vững chắc về giá trị của cổ phiếu và liệu nó có được định giá thích hợp hay không. Khi giá trị của cổ phiếu được biết và sau đó nó có thể được so sánh với giá niêm yết của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
Nếu giá cổ phiếu được niêm yết cao hơn giá trị tính toán, nó được coi là đắt và các nhà giao dịch sẽ tìm cách mua / bán cổ phiếu với dự đoán giá sẽ quay trở lại giá trị nội tại của nó.
Nếu giá niêm yết thấp hơn giá tính toán, nó được coi là rẻ và các nhà giao dịch sẽ tìm cách mua / bán cổ phiếu với dự đoán giá sẽ trở về giá trị nội tại của nó.
Thông tin dưới đây tóm tắt mối quan hệ này:
Giá trị thị trường> giá trị nội tại = Được định giá quá cao (tín hiệu bán ngắn hạn)
Giá trị thị trường <giá trị nội tại = Định giá thấp (tín hiệu mua dài hạn)
Điều đáng nói là trong khi một cổ phiếu có thể được định giá quá cao hoặc được định giá thấp, thì nó vẫn có thể giữ nguyên như vậy trong một thời gian dài nếu nguyên nhân cơ bản của sự mất cân bằng vẫn còn.
CÁC LOẠI GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU KHÁC NHAU
Điều gì quyết định giá trị của một cổ phiếu? Cách tốt nhất để trả lời điều này là phân tích khái niệm giá trị. Giá trị là gì? Đó có phải là giá khởi điểm mà một người chuẩn bị trả cho người khác (giá trị thị trường) hay là giá trị cơ bản có thể được tính toán một cách khách quan, dựa trên một tập hợp dữ liệu có sẵn công khai (giá trị nội tại)?
Hai khái niệm này được định nghĩa dưới đây:
1) Giá trị thị trường: Giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán. Về cơ bản nó là giá giao dịch cuối cùng. Giá trị thị trường là giá mà người mua sẵn lòng và người bán sẵn sàng đồng ý trao đổi.
2) Giá trị nội tại: Một thước đo giá trị được tính toán kỹ hơn, dựa trên thông tin có sẵn công khai. Vì không có mô hình xác định về định giá cổ phiếu, các nhà phân tích có xu hướng đi đến các giá trị nội tại khác nhau, tuy nhiên, các giá trị này có xu hướng không chênh lệch nhiều.
Trên thực tế, giá cổ phiếu thường khác với giá trị nội tại của chúng. Một ví dụ về điều này sẽ là một trường hợp có sự cường điệu lớn xung quanh một cổ phiếu mới hoặc một cổ phiếu đang tăng trưởng nhanh chóng mà các nhà đầu tư tìm cách giành lấy nhanh chóng. FOMO tăng đương nhiên sẽ kéo dài sự mất cân bằng này cho đến khi giá cổ phiếu trải qua một đợt điều chỉnh lớn.
Ví dụ: nếu Tesla Inc hiện đang giao dịch ở mức 331 đô la và giá trị nội tại là 300 đô la, các nhà giao dịch có thể dự đoán mức giảm xuống còn 300 đô la.
Ví dụ về giao dịch cổ phiếu trên giá trị nội tại (Tesla Inc):
Mặt trái của điều này là khi một cổ phiếu giao dịch dưới giá trị nội tại của nó và các nhà giao dịch mua cổ phiếu đó với dự đoán giá cổ phiếu tăng để phù hợp với giá trị nội tại. Điều này thường xảy ra đối với các cổ phiếu giá trị. Ví dụ về điều này được hiển thị bên dưới khi Aviva PLC đang giao dịch dưới giá trị nội tại.
Ví dụ về giao dịch cổ phiếu dưới giá trị nội tại (Aviva PLC):
3 CÁCH TÌM HIỂU GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHIẾU
Định giá cổ phiếu được thực hiện bởi các tổ chức tài chính hàng đầu và các nhà quản lý quỹ đầu cơ sử dụng các biến thể rất phức tạp của các phương pháp định giá dưới đây. Bài viết này nhằm cung cấp cho các nhà giao dịch một điểm khởi đầu toàn diện để định giá cổ phiếu cho các phương pháp định giá cổ phiếu sau:
- Tỷ số P / E
- Tỷ lệ PEG
- Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM)
1. TỶ LỆ P / E
Tỷ lệ thu nhập theo giá của công ty, hay tỷ lệ P / E, là một trong những cách phổ biến nhất để định giá cổ phiếu do tính dễ sử dụng và được các chuyên gia đầu tư áp dụng rộng rãi.
Tỷ lệ này không cung cấp giá trị nội tại mà thay vào đó so sánh tỷ lệ P / E của cổ phiếu với điểm chuẩn – hoặc các công ty khác trong cùng lĩnh vực – để xác định xem cổ phiếu được định giá tương đối quá cao hay thấp hơn.
Tỷ lệ P / E được tính bằng cách chia giá cổ phiếu trên mỗi cổ phiếu cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Tỷ lệ P / E = Giá cổ phiếu / thu nhập trên mỗi cổ phiếu
Ví dụ: hãy xem xét ba công ty sau đây và tỷ lệ P / E tương ứng của họ:
Công ty A và B trông hấp dẫn vì cả hai đều dưới mức trung bình của ngành là 11. Đây là điểm khởi đầu để định giá cổ phiếu vì có thể có một lý do chính đáng khiến các công ty này trông tương đối rẻ. Có thể công ty đã gánh quá nhiều nợ và giá cổ phiếu phản ánh chính xác giá trị thị trường của pháp nhân gánh nợ.
Cần tiến hành cùng một mức phân tích đối với Công ty C, công ty có tỷ lệ P / E trên mức trung bình. Mặc dù có vẻ đắt đỏ, nhưng có thể thị trường đã tính đến sự gia tăng thu nhập trong tương lai và do đó, các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn cho những khoản thu nhập tăng thêm này.
2. TỶ LỆ PEG
Khi đưa tỷ lệ P / E lên một bước nữa, các nhà giao dịch có thể hiểu rõ về giá trị của cổ phiếu khi kết hợp tốc độ tăng trưởng của Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Điều này thực tế hơn vì thu nhập hiếm khi tĩnh và do đó, việc thêm tăng trưởng EPS vào hỗn hợp sẽ tạo ra một công thức định giá cổ phiếu năng động hơn.
Con số thu nhập được sử dụng có thể là con số lịch sử để cung cấp ‘PEG theo dõi’ hoặc con số dự báo cung cấp ‘PEG chuyển tiếp’.
Tỷ lệ PEG được tính như sau:
Công thức định giá cổ phiếu:
Tỷ lệ PEG = Tỷ lệ P/E / Tăng trưởng trên mỗi cổ phiếu
Hãy xem xét cùng một ví dụ nhưng có thêm thông tin về tăng trưởng thu nhập:
Nói chung, tỷ lệ PEG nhỏ hơn một gợi ý một khoản đầu tư tốt, trong khi tỷ lệ hơn một gợi ý rằng giá hiện tại của cổ phiếu quá cao so với tăng trưởng thu nhập dự kiến và do đó, không phải là một Deal tốt.
Theo tỷ lệ PEG, Công ty A ổn, Công ty C trông rất hấp dẫn ngay cả khi ở mức giá cao và Công ty B trông không tâng bốc chút nào.
Một điều quan trọng nữa cần lưu ý là không nên đưa ra quyết định đầu tư hoàn toàn dựa trên các tỷ lệ PEG và cần tiến hành phân tích sâu hơn vào báo cáo tài chính của công ty.
3. MÔ HÌNH GIẢM GIÁ CHIA SẺ (DDM)
Mô hình chiết khấu cổ tức tương tự như các phương pháp định giá cổ phiếu trước đây vì nó xem xét cổ tức (thu nhập) trong tương lai cho cổ đông. Tuy nhiên, mô hình DDM xem xét các khoản cổ tức trong tương lai và chiết khấu chúng để xác định giá trị của những khoản cổ tức đó trong giá trị ngày nay, nếu không được gọi là giá trị hiện tại (PV).
Lý do đằng sau điều này là cổ phiếu ngày hôm nay phải có giá trị bằng bất kỳ giá trị nào mà cổ đông nhận được dưới dạng cổ tức, chiết khấu trở lại ngày hôm nay.
Để làm cho việc tính toán đơn giản hơn, giả sử việc trả cổ tức được thực hiện mỗi năm một lần. Thứ hai, bình thường giả định rằng cổ tức tăng qua các năm khi doanh nghiệp phát triển và do tác động của lạm phát. Chi phí đầu vào cao hơn chuyển đến tay người tiêu dùng được phản ánh trong việc tăng thu nhập và mở rộng, tăng chi trả cổ tức.
Sự tăng trưởng trong cổ tức được giả định là không đổi và được ký hiệu là ‘g’ bên dưới. Tỷ suất sinh lợi yêu cầu được ký hiệu là ‘r’ và được sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai xuống giá trị ngày nay.
Công thức định giá cổ phiếu:
- PV = Giá trị hiện tại của cổ phiếu
- DIV1 = Cổ tức dự kiến 1 năm kể từ bây giờ
- r = Tỷ lệ chiết khấu
- g = Tăng trưởng không đổi của cổ tức
Cổ tức nhận được trong tương lai xa hơn sẽ ít có giá trị hơn trong điều kiện ngày nay và do đó ít đóng góp vào việc xác định giá trị của cổ phiếu ngày hôm nay. Sau khi chiết khấu cổ tức trong tương lai, câu trả lời ở PV là giá trị cổ phiếu theo mô hình chiết khấu cổ tức.
XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHIẾU: NỘI DUNG CHÍNH
Rõ ràng là việc định giá cổ phiếu có thể khá dễ dàng khi sử dụng tỷ lệ P / E và PEG, hoặc phức tạp hơn khi sử dụng phương pháp DDM. Sau khi tìm ra phương pháp phù hợp, nhà giao dịch có thể so sánh giá thị trường của một cổ phiếu cụ thể với giá trị nội tại / tương đối được tính toán để xác định xem có bất kỳ sự khác biệt có ý nghĩa nào hay không.
Nếu có sự chênh lệch giữa hai số liệu, nhà giao dịch có thể xem xét các cổ phiếu được định giá quá cao trong thời gian ngắn hoặc các cổ phiếu quá bán trong khi luôn nhớ áp dụng quản lý rủi ro hợp lý.
ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU: FAQs
Phương pháp tốt nhất để định giá cổ phiếu là gì?
Như đã tìm hiểu ở trên, có nhiều cách khác nhau để định giá cổ phiếu và không có phương pháp nào ưu việt hơn các phương pháp còn lại. Các phương pháp định giá cổ phiếu trở nên rất chuyên biệt và phức tạp, tuy nhiên, các nhà giao dịch hiểu những điều cơ bản có thể phát hiện ra các cổ phiếu bị định giá sai và thiết lập các giao dịch để tận dụng điều này.
Làm cách nào để biết khi nào một cổ phiếu sẽ tăng giá?
Câu trả lời ngắn gọn là không có cách nào để biết chắc liệu một cổ phiếu sẽ tăng hay thậm chí giảm giá trị. Tuy nhiên, các nhà giao dịch có thể sử dụng phân tích cơ bản và kỹ thuật để cố gắng tăng xác suất giao dịch chiến thắng, đồng thời tuân thủ quản lý rủi ro hợp lý để giảm thiểu các động thái theo hướng ngược lại.
