Thị trường đã sôi động trong mùa lễ hội – nhưng việc giải thích mức cao mới của S&P 500 không thể chỉ được gắn nhãn “Cuộc biểu tình ông già Noel”. Có ba động lực chính cho tâm trạng lạc quan, nhưng chúng có thể dễ dàng đảo ngược và gây ra cảm giác nôn nao khó chịu trong năm mới.
1) SỰ LẠC QUAN VỚI BIẾN THỂ OMICRON
– Mỗi ngày trôi qua, càng có nhiều bằng chứng cho thấy biến thể Omicron COVID-19 ít nguy hiểm hơn các chủng trước đó . Các nghiên cứu cho thấy biến thể này chủ yếu cư trú ở đường hô hấp trên, di chuyển ra khỏi phổi. Hơn nữa, các quần thể rộng lớn hơn có một số hình thức bảo vệ, hoặc thông qua vắc-xin hoặc bằng cách mắc bệnh covid.
– Mức độ nghiêm trọng thấp hơn của bệnh chứng tỏ bằng chứng rõ ràng ban đầu rằng Omicron dễ lây lan hơn. Khoảng cách được nhìn thấy trong các biểu đồ này. Các trường hợp covid ở Anh không có trong bảng xếp hạng, nhưng số ca nhập viện vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao:
– Áp lực lên hệ thống y tế là nguyên nhân gây ra các biện pháp khóa cửa do chính quyền áp đặt hoặc việc người tiêu dùng tránh ra ngoài và chi tiêu. Vì Omicron không gây ra gánh nặng như vậy cho các phường, nên sự đảo ngược hoàn toàn của thị trường từ những cú đánh phải chịu kể từ cuối tháng 11 là hoàn toàn có thể giải thích được. Tuy nhiên, câu chuyện phức tạp hơn.
– Các mức tỷ lệ mắc bệnh nằm ngoài biểu đồ này có thể chưa phải là đỉnh cao và có sự chênh lệch giữa nhiễm trùng và bệnh tật. Mặc dù Omicron ít nguy hiểm hơn đối với cá nhân và ít phải nhập viện hơn, nhưng số lượng lớn các trường hợp vẫn có thể dẫn đến đủ người để áp đảo hệ thống y tế. Nó vẫn chưa hết. Các nhà chức trách vẫn có thể áp đặt các hạn chế.
– Việc mọi người cần hỗ trợ y tế để Omicron gánh chịu thiệt hại về kinh tế là không cần thiết. Như đã thấy vào cuối tuần lễ Giáng sinh, hàng nghìn chuyến bay đã bị hủy do kết quả xét nghiệm phi hành đoàn dương tính hoặc cần cách ly do tiếp xúc với người bệnh. Điều đó có thể mở rộng sang các ngành bổ sung, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu nhân viên .
2) CÚ QUAY ĐẦU CỦA TRUNG QUỐC
– Một trong những yếu tố làm giảm tốc độ tăng trưởng toàn cầu – và ở mức độ thấp hơn đối với lạm phát – là việc Bắc Kinh tái khám phá nguồn gốc cộng sản của mình. Chủ tịch Tập Cận Bình đã ủng hộ “sự thịnh vượng chung” và đi kèm với hành động này – trấn áp những gã khổng lồ công nghệ và các nhà phát triển bất động sản mắc nợ cao.
– Tuy nhiên, có một sự thay đổi giọng điệu từ Trung Quốc trong những ngày gần đây. Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã nới lỏng các điều kiện tín dụng, được thiết lập để nới lỏng sự kìm kẹp đối với lĩnh vực xây dựng và cũng muốn giải quyết các yếu tố kích thích . Đó là âm vang đến tai của thị trường. Tuy nhiên, thời gian là tất cả.
– Các nhà chức trách muốn người dân của họ vui vẻ trước Thế vận hội mùa đông vào tháng Hai, diễn ra vào dịp Tết Nguyên đán . Ông Tập và các đồng nghiệp của ông có thể quay trở lại sự sụp đổ khi những sự kiện quan trọng này kết thúc. Thị trường có thể biết về lịch này ngay cả trước tháng Hai.
3) LỄ HỘI CỦA FED
– Không có cơn giận dữ nào – đó được cho là thành tựu lớn nhất của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trong năm 2021. Ngân hàng đã chuẩn bị thị trường cho việc giảm kế hoạch mua trái phiếu của mình – và các nhà đầu tư đã không nhúc nhích khi Fed thông báo tăng tốc. Việc in ít trái phiếu hơn là dấu hiệu báo trước cho việc tăng lãi suất và Fed đã cho biết họ sẽ đến vào năm 2022.
Các thị trường vẫn vui vẻ, vì Fed đã thông báo rõ ý định của mình từ trước và sự thay đổi theo hướng diều hâu giải quyết tình trạng lạm phát gia tăng và nền kinh tế đang nóng lên.
Một trong những lý do cho sự cổ vũ gần đây là Powell đã kiềm chế không đưa ra tín hiệu tăng lãi suất vào tháng 3 , nhưng có thể là sau đó. Tuy nhiên, nếu lạm phát cốt lõi – những thay đổi về giá không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động – vẫn ở mức cao, Fed có thể hành động sớm hơn.
Các quan chức tại ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới có thể bắt đầu đặt cơ sở cho việc tăng lãi suất sớm vào đầu tuần tới. Hoa Kỳ công bố số liệu việc làm mới , có thể cho thấy việc tuyển dụng mạnh mẽ vào những ngày nghỉ lễ và sự gia tăng áp lực tiền lương. Việc trả lương cao hơn có liên quan đến lạm phát trong tương lai.
Kết luận
Các nhà đầu tư được đào tạo về cách mua khi giảm giá, ngay cả khi không có sự sụt giảm nào của thị trường chứng khoán – và họ hiện có lý do để vui mừng. Tuy nhiên, một khi mùa lễ hội kết thúc, những tên lửa đẩy này có thể phản tác dụng.
