Chiến lược giao dịch sử dụng chênh lệch lãi suất (Carry Trade)

Cho dù bạn đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa hoặc tiền tệ, có khả năng bạn đã nghe nói về giao dịch thực hiện . Chiến lược này đã tạo ra lợi nhuận trung bình tích cực kể từ những năm 1980, nhưng chỉ trong thập kỷ qua, nó mới trở nên phổ biến đối với các nhà đầu tư và thương nhân cá nhân .

Đối với phần tốt hơn trong 10 năm qua, các hoạt động carry trade là một thương mại một chiều cho hướng bắc đánh đầu không có lớn Retracements . Tuy nhiên, vào năm 2008, các nhà giao dịch thực hiện đã học được rằng lực hấp dẫn luôn lấy lại quyền kiểm soát khi giao dịch sụp đổ, xóa đi lợi nhuận bảy năm trong ba tháng.

Tuy nhiên, lợi nhuận kiếm được từ năm 2000-2007 có nhiều nhà giao dịch ngoại hối hy vọng rằng giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ có ngày trở lại. Đối với những người vẫn còn bối rối với giao dịch chênh lệch lãi suất là gì và tại sao sự hiềm khích xung quanh giao dịch đã vượt ra ngoài thị trường tiền tệ, chào mừng bạn đến với Trade Trades 101.

Chúng tôi sẽ khám phá cách giao dịch thực hiện khi nó hoạt động khi nó không hoạt động  và những cách khác nhau mà các nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn có thể áp dụng chiến lược.

Giao dịch chênh lệch lãi suất

Giao dịch chênh lệch lãi suất là một trong những chiến lược giao dịch phổ biến nhất trên thị trường tiền tệ. Về mặt cơ học, thực hiện giao dịch thực hiện không liên quan gì đến việc mua một loại tiền tệ có năng suất cao và tài trợ cho nó với một loại tiền tệ có năng suất thấp, tương tự như câu ngạn ngữ “mua thấp, bán cao”.

Các giao dịch thực hiện phổ biến nhất liên quan đến việc mua các cặp tiền tệ như đô la Úc / Yên Nhật và đô la New Zealand / Yên Nhật vì chênh lệch lãi suất của các cặp tiền này rất cao. Bước đầu tiên trong việc kết hợp giao dịch thực hiện là tìm ra loại tiền nào mang lại lợi suất cao và loại tiền nào mang lại lợi suất thấp.

Kể từ tháng 6 năm 2010, lãi suất của các loại tiền tệ nhất trên thế giới như sau:

Với những mức lãi suất này, bạn có thể trộn và kết hợp các loại tiền tệ với lợi suất cao nhất và thấp nhất. Lãi suất có thể được thay đổi bất cứ lúc nào vì vậy các nhà giao dịch ngoại hối nên luôn đứng đầu các tỷ lệ này bằng cách truy cập trang web của các ngân hàng trung ương tương ứng của họ .

Vì New Zealand và Úc có sản lượng cao nhất trong danh sách của chúng tôi trong khi Nhật Bản có mức thấp nhất, nên hầu như không ngạc nhiên khi AUD / JPY là con đẻ của các giao dịch thực hiện. Tiền tệ được giao dịch theo cặp, vì vậy tất cả các nhà đầu tư cần làm để thực hiện giao dịch thực hiện là mua NZD / JPY hoặc AUD / JPY thông qua một sàn giao dịch ngoại hối với một nhà môi giới ngoại hối .

Chi phí vay thấp của đồng yên Nhật Bản là một thuộc tính độc đáo cũng được vốn hóa bởi các nhà giao dịch hàng hóa và vốn trên toàn thế giới. Trong thập kỷ qua, các nhà đầu tư ở các thị trường khác đã bắt đầu đưa vào các phiên bản giao dịch thực hiện của riêng họ bằng cách rút ngắn đồng yên và mua cổ phiếu của Mỹ hoặc Trung Quốc, chẳng hạn. Điều này đã từng thúc đẩy một bong bóng đầu cơ khổng lồ ở cả hai thị trường và là lý do tại sao có sự tương quan mạnh mẽ giữa các giao dịch thực hiện và cổ phiếu.

Cơ chế thu nhập lãi

Một trong những nền tảng của chiến lược thương mại thực hiện là khả năng kiếm lãi . Thu nhập được tích lũy mỗi ngày cho các giao dịch thực hiện dài với ba lần tái đầu tư được đưa ra vào Thứ Tư để tính đến các cuộn thứ Bảy và Chủ Nhật.

Nói một cách đơn giản, tiền lãi hàng ngày được tính theo cách sau:

Ở đâu:
IR= =lãi suất
NV= =giá trị danh nghĩa

Ví dụ, sử dụng rất nhiều 1 AUD / JPY có một danh nghĩa của $ 100.000, chúng tôi tính lãi theo cách sau:

Số tiền sẽ không chính xác là 12 đô la vì các ngân hàng sẽ sử dụng lãi suất qua đêm sẽ dao động hàng ngày.

Điều quan trọng là phải nhận ra rằng số tiền này chỉ có thể kiếm được bởi các nhà giao dịch có AUD / JPY dài. Đối với những người đang mờ dần việc mang theo, hoặc rút ngắn AUD / JPY, tiền lãi được trả mỗi ngày.

Tại sao chiến lược này rất phổ biến

Từ tháng 1 năm 2000 đến tháng 5 năm 2007, cặp tiền đô la Úc / đồng Yên Nhật (AUD / JPY) cung cấp lãi suất trung bình hàng năm là 5,14%. Đối với hầu hết mọi người, lợi nhuận này là một khoản tiền nhỏ, nhưng trong một thị trường mà tỷ lệ đòn bẩy cao tới 200: 1, thậm chí việc sử dụng đòn bẩy từ 5 đến 10 lần có thể khiến cho lợi nhuận đó trở nên cực kỳ xa hoa. Các nhà đầu tư kiếm được tiền lãi này ngay cả khi cặp tiền tệ không di chuyển được một xu. Tuy nhiên, với rất nhiều người nghiện giao dịch thực hiện, tiền tệ gần như không bao giờ đứng yên. Chẳng hạn, từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2010, tỷ giá AUD / USD đã tăng gần 10%. Từ tháng 1 năm 2001 đến tháng 12 năm 2007, giá trị của AUD / USD đã tăng khoảng 70%.

Biến động thấp, thân thiện với rủi ro

Giao dịch thực hiện cũng hoạt động tốt trong môi trường biến động thấp vì các nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Điều mà các nhà giao dịch thực hiện đang tìm kiếm là lợi suất của bất kỳ sự tăng giá vốn nào chỉ là một phần thưởng. Do đó, hầu hết các nhà giao dịch thực hiện, đặc biệt là các quỹ phòng hộ lớn có nhiều tiền đang bị đe dọa, hoàn toàn hạnh phúc nếu tiền tệ không di chuyển một xu, bởi vì họ vẫn sẽ kiếm được lợi suất đòn bẩy.

Miễn là tiền tệ không giảm, các nhà giao dịch thực hiện sẽ được trả tiền trong khi họ chờ đợi. Ngoài ra, các thương nhân và nhà đầu tư thoải mái hơn khi chấp nhận rủi ro trong môi trường biến động thấp.

Ngân hàng trung ương và lãi suất

Thực hiện giao dịch hoạt động khi các ngân hàng trung ương đang tăng lãi suất hoặc có kế hoạch tăng chúng. Tiền bây giờ có thể được chuyển từ quốc gia này sang quốc gia khác chỉ bằng một cú click chuột và các nhà đầu tư lớn không ngần ngại di chuyển tiền của họ để tìm kiếm không chỉ cao mà còn tăng năng suất. Sự hấp dẫn của giao dịch thực hiện không chỉ ở năng suất mà còn là sự tăng giá vốn . Khi một ngân hàng trung ương đang tăng lãi suất, thế giới thông báo và thường có nhiều người chồng chất vào cùng một giao dịch thực hiện, đẩy giá trị của cặp tiền tệ cao hơn trong quá trình này. Điều quan trọng là cố gắng bắt đầu chu kỳ thắt chặt lãi suất chứ không phải kết thúc.

Lợi nhuận của các giao dịch thực hiện có vấn đề khi các quốc gia cung cấp lãi suất cao bắt đầu cắt giảm chúng. Sự thay đổi ban đầu trong chính sách tiền tệ có xu hướng đại diện cho một sự thay đổi lớn trong xu hướng đối với tiền tệ. Để giao dịch thực hiện thành công, cặp tiền tệ cần không thay đổi giá trị hoặc đánh giá cao.

Khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ ít buộc phải sử dụng cặp tiền tệ lâu hơn và có nhiều khả năng tìm kiếm các cơ hội sinh lợi hơn. Khi điều này xảy ra, nhu cầu đối với các cặp tiền tệ sẽ biến mất và nó bắt đầu bị bán tháo. Không khó để nhận ra rằng chiến lược này thất bại ngay lập tức nếu tỷ giá mất giá cao hơn năng suất trung bình hàng năm . Với việc sử dụng đòn bẩy, tổn thất có thể còn đáng kể hơn, đó là lý do tại sao khi giao dịch thực hiện sai, việc thanh lý có thể bị tàn phá.

Rủi ro ngân hàng trung ương

Giao dịch thực hiện cũng sẽ thất bại nếu một ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối để ngăn chặn tiền tệ của nó tăng hoặc để ngăn chặn nó giảm hơn nữa. Đối với các quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu, một loại tiền tệ quá mạnh có thể gây ra hậu quả lớn cho xuất khẩu trong khi đồng tiền quá yếu có thể làm tổn hại đến thu nhập của các công ty có hoạt động nước ngoài. Do đó, nếu Aussie hoặc Kiwi , chẳng hạn, quá mạnh, ngân hàng trung ương của các quốc gia đó có thể sử dụng biện pháp can thiệp bằng lời nói hoặc vật lý để ngăn chặn sự gia tăng của tiền tệ. Bất kỳ gợi ý can thiệp nào cũng có thể đảo ngược lợi nhuận trong các giao dịch thực hiện.

Nếu nó chỉ dễ dàng này!

Chiến lược Carry trade hiệu quả không chỉ đơn giản liên quan đến việc mua một loại tiền tệ có năng suất cao nhất và bán một loại tiền tệ có năng suất thấp nhất. Trong khi mức lãi suất hiện tại là quan trọng, thì điều quan trọng hơn cả là hướng lãi suất trong tương lai.

Ví dụ, đồng đô la Mỹ có thể tăng giá so với đô la Úc nếu ngân hàng trung ương Hoa Kỳ tăng lãi suất tại thời điểm ngân hàng trung ương Úc thực hiện thắt chặt. Ngoài ra, giao dịch chỉ hoạt động khi thị trường tự mãn hoặc lạc quan.

Sự không chắc chắn, quan tâm và sợ hãi có thể khiến các nhà đầu tư thư giãn giao dịch chênh lệch lãi suất. Việc bán tháo 45% theo các cặp tiền tệ như AUD / JPY và NZD / JPY trong năm 2008 đã được kích hoạt bởi Subprime chuyển sang Khủng hoảng tài chính toàn cầu . Vì các giao dịch thực hiện thường là các khoản đầu tư có đòn bẩy, nên các khoản lỗ thực tế có thể lớn hơn nhiều.

Cách tốt nhất để giao dịch thực hiện

Khi nói đến carry trade, tại bất kỳ thời điểm nào, một ngân hàng trung ương có thể giữ lãi suất ổn định trong khi một giao dịch khác có thể tăng hoặc giảm chúng. Với một danh mục bao gồm ba loại tiền tệ cao nhất và ba loại tiền tệ thấp nhất, bất kỳ một cặp tiền tệ nào cũng chỉ chiếm một phần của toàn bộ danh mục đầu tư.

Do đó, ngay cả khi có thanh lý giao dịch mang theo trong một cặp tiền tệ các khoản lỗ được kiểm soát bằng cách sở hữu một danh mục. Đây thực sự là cách giao dịch ưa thích của các ngân hàng đầu tư và các quỹ phòng hộ. Chiến lược này có thể là một chút khó khăn cho các cá nhân bởi vì giao dịch một danh mục đương nhiên sẽ đòi hỏi vốn lớn hơn, nhưng nó có thể được thực hiện với quy mô lô nhỏ hơn.

Chìa khóa với danh mục là thay đổi linh hoạt phân bổ danh mục đầu tư dựa trên đường cong lãi suất và chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.

Hưởng lợi từ Trade Trade

Giao dịch chênh lệch lãi suất là một chiến lược dài hạn phù hợp với các nhà đầu tư hơn nhiều so với các nhà giao dịch vì các nhà đầu tư sẽ vui mừng trong thực tế rằng họ sẽ chỉ cần kiểm tra báo giá một vài lần một tuần thay vì một vài lần một ngày.

Thật vậy, các nhà giao dịch bao gồm các ngân hàng hàng đầu ở Phố Wall, sẽ giữ vị trí của họ trong nhiều tháng (nếu không phải là năm) tại một thời điểm. Nền tảng của chiến lược là được trả tiền trong khi bạn chờ đợi, vì vậy chờ đợi thực sự là một điều tốt.

Một phần do nhu cầu đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất, xu hướng trên thị trường tiền tệ rất mạnh mẽ và định hướng. Điều này cũng quan trọng đối với các nhà giao dịch ngắn hạn vì trong một cặp tiền tệ mà chênh lệch lãi suất là rất đáng kể có thể có lợi hơn rất nhiều khi tìm kiếm cơ hội để mua theo hướng đi thay vì cố gắng làm mờ nó.

Ví dụ, đối với những người khăng khăng làm mờ dần sức mạnh của AUD / USD, họ nên cảnh giác với việc giữ các vị trí bán quá lâu bởi vì mỗi ngày trôi qua, sẽ cần phải trả thêm tiền lãi. Cách tốt nhất để các nhà giao dịch ngắn hạn nhìn vào lãi suất là kiếm được nó giúp giảm giá trung bình của bạn trong khi trả lãi làm tăng nó. Cho một ngày giao dịch, việc chênh lệch lãi suất sẽ không thành vấn đề, nhưng đối với giao dịch ba, bốn hoặc năm ngày, lãi suất chênh lệch trở nên có ảnh hưởng hơn nhiều.

NỘI DUNG CHÍNH

• Giao dịch tiền tệ carry trade là một chiến lược liên quan đến việc vay từ một loại tiền tệ lãi suất thấp và để tài trợ cho việc mua một loại tiền tệ cung cấp tỷ giá.
• Một nhà giao dịch sử dụng chiến lược này cố gắng nắm bắt sự khác biệt giữa các tỷ giá, có thể là đáng kể tùy thuộc vào lượng đòn bẩy được sử dụng.
• Carry trade là một trong những chiến lược giao dịch phổ biến nhất trên thị trường ngoại hối.
• Tuy nhiên, giao dịch này có thể có rủi ro vì chúng thường có đòn bẩy cao và quá đông đúc.